Ex-dividend

Ex-dividend

Ex-dividend is de speciale vermelding van de koers van een aandeel de dag na dividenduitkering.

Tevens de dag waarop of waarna een koper van een aandeel niet meer gerechtigd is op het meest recent aangekondigde en goedgekeurde dividend.

In het geval van een interimdividend de dag volgende op de dag van de bekendmaking daarvan.

Een aandeel wordt ex-dividend op de ex-datum of ex-dividenddatum die door de beursorganisatie wordt aangewezen in overleg met de uitgevende instelling van het aandeel.

Effecten van ex-dividend op koersen

In het algemeen valt de koers op de ex-dividenddatum omlaag met het bedrag van ongeveer het uitgekeerde dividend. Immers, de koper heeft voorlopig geen dividend meer te verwachten en het bedrag zat in de koers van de afgelopen weken vóór het dividend ingebakken. Naarmate de ex-dividend datum nadert is het gedeelte van het dividend bedrag in de koers geleidelijk aan groter geworden.

Ex-dividend en het risico van uitoefenen van callopties.

Schrijvers van callopties dienen altijd even hun positie te checken omdat houders van gekochte calls deze nog wel eens uitoefenen als de dividenddatum nadert ten einde het dividend in ontvangst te nemen. Zeker bij een in-the-money calloptie en een relatief grote dividenduitkering is dit risico behoorlijk aanwezig. De schrijver van de opties moet dan de aandelen leveren en is het dividend kwijt.

"Dividend stelen"

Er wordt onder beleggers dan ook wel gesproken van "dividend stelen" maar dat is niet helemaal terecht aangezien alles via de normale, door de beurzen gestelde regels verloopt. Het is puur een kwestie van rekenen en niet van criminele gedachten.

Inlopen van het dividend

Vaak wordt deze koersval al weer relatief snel gecorrigeerd. De belegger heeft het dan vaak over "het inlopen van het dividend door het aandeel".

Risicoloos profiteren met een putoptie?

Het feit dat de koers van het aandeel met de dividenduitkering omlaag gaat zal bij sommigen een bel doen rinkelen. Immers, een putoptie wordt meer waard als de koers daalt. Hier is dus sprake van een "free lunch" ofwel gratis geld. Of niet?

Nee. Helaas niet. De optiewaarderingsmodellen nemen namelijk wel degelijk een dividenduitkering mee bij het berekenen van de  theoretische waarde van een optie. Zouden we toch een putoptie gaan kopen dan zullen we ervaren dat er niet of nauwelijks enig verschil in de premie op gaat treden op de ex-datum. Zo wel, dan is dat 100% zeker doordat er een andere factor in het spel is.

Dividendarbitrage

Een andere vorm van werken met een putoptie is dividendarbitrage. Hierbij wordt een deep-in-the-money putoptie geschreven. Na de val van koers door de dividenduitkering is de kans zeer groot dat deze uitgeoefend worden. En wel vlak vóór de ex-datum zodat degenen die de opties uitoefent het dividend zal ontvangen. Het is een vrij gecompliceerde materie die een flinke kennis van de optiewereld vereist.

Gebruikte begrippen in ex dividend

Onderstaande begrippen die in bovenstaande tekst zijn gebruikt zijn elders op deze site gedefinieerd.

aandeel
  ... In het algemeen gesproken is een aandeel een deel van een gezamenlijke eigendom bijvoorbeeld een aandeel hebben in een nalatenschap...Lees meer
aandelen
  ... In het algemeen gesproken is een aandeel een deel van een gezamenlijke eigendom bijvoorbeeld een aandeel hebben in een nalatenschap...Lees meer
belegger
  ... Onder een belegger verstaan we een bedrijf of persoon die zich bezighoudt met het beleggen van overtollige geldmiddelen teneinde hier...Lees meer
beursorganisatie
  ... de vereniging voor de effectenhandel treedt op als enige beursorganisatie voor de effectenhandel in nederland...Lees meer
calloptie
  ... voor veel beleggers zijn opties het einde ofwel in figuurlijke zin omdat men enthousiast is over de vele mogelijkheden ofwel...Lees meer
dividend
  ... Dividend is uw beloning voor het ter beschikking stellen van geld. Daartoe wordt een hoeveelheid geld aan het bedrijf onttrokken...Lees meer
dividenduitkering
  ... onder de dividenduitkering verstaan we de daadwerkelijke uitkering dus het in geld of effecten bijschrijven op de effectenrekening van het...Lees meer
ex
  ... de term ex wordt geplaatst voor een aandeel waar de claim of het stock dividend al af is...Lees meer
in the money
  ... een in the money call is een calloptie waarbij de uitoefenprijs lager is dan de koers van de...Lees meer
interimdividend
  ... onder interim dividend verstaan we een vorm van dividend die meestal halfjaarlijks vaak bij de bekendmaking van de halfjaarcijfers...Lees meer
koers
  ... iedere belegger weet wat een koers is nietwaar hoewel? elder beschrijft in zijn boek een aantal denkbeelden die aardig tot...Lees meer
koersval
  ... een koersval is een plotseling optredende scherpe koersdaling die in het algemeen op een onverwacht moment komt...Lees meer
koper
  ... iemand die van een ander een goed verkrijgt met een bedrag in geld als tegemoetkoming dan noemen we de koper...Lees meer
opties
  ... in de periode van 624 tot 543 voor christus leefde er een wijsgeer met de naam thales van milete...Lees meer
positie
  ... de positie is de som van de openstaande contracten of trades in een bepaald beleggingsinstrument bijvoorbeeld een positie in obligaties...Lees meer
risico
  ... klik op de afbeelding voor een vergroting risico is een vreemd begrip waarbij iedereen weet wat we ermee bedoelen maar slechts...Lees meer
uitgevende instelling
  ... de term uitgevende instelling wordt wel gebruikt voor elk bedrijf dat effecten als aandelen en obligaties uitgeeft al dan...Lees meer
uitoefenen
  ... uitoefenen is het opdracht geven aan de bank of commissionair om gebruik te maken van de rechten die een gekochte...Lees meer

Ratio call spread

Ratio call spread

De ratio call spread bestaat uit een long calloptie en 2 short callopties.

Deze worden zodanig gekozen dat de kosten van de calloptie ruimschoots gecompenseerd worden.

Dit levert een winst/verlies diagram op dat er als volgt uitziet: Bij weinig beweging blijven we onder de opwaartse punt. Maar als het fonds plotseling flink gaat stijgen kan het verlies heel snel oplopen.

We kunnen deze positie zowel als haussepositie of als neutrale positie gebruiken: Gaan we uit van een stijging, dan nemen we een uitoefenprijs B als uitgangspunt. De top van de driehoek moet dan liggen op het punt waar we verwachten dat de koers op dat moment zal zijn ofwel B is hierbij ons koersdoel.

 Kiezen we voor een neutrale positie dan nemen we voor B de koers van de onderliggende waarde van vandaag en A wordt dan een in-the-money call. We schrijven dan twee at-the-money calls en die hebben in het algemeen veel verwachtingswaarde waardoor het verval van de tijdswaarde ook in ons voordeel meewerkt.

Theoretisch kunnen we bij C nog een out-of-the money call kopen om de positie ook daar risicoloos te maken.

Weliswaar zal dat niet zo'n dure optie zijn, maar het geheel gaat wel erg veel provisie kosten.

Gebruikte begrippen in ratio callspread

Onderstaande begrippen die in bovenstaande tekst zijn gebruikt zijn elders op deze site gedefinieerd.

at the money
  ... een at the money optie is een optie waarbij de uitoefenprijs zeer dicht bij de koers van de...Lees meer
call
  ... de losse term call kan in diverse betekenissen worden gebruikt in de eerste plaats voor een calloptie en in de tweede...Lees meer
calloptie
  ... voor veel beleggers zijn opties het einde ofwel in figuurlijke zin omdat men enthousiast is over de vele mogelijkheden ofwel...Lees meer
driehoek
  ... een driehoek formatie of wig formatie is een term uit de technische analyse waarbij de koers zich binnen en driehoek...Lees meer
fonds
  ... de term fonds is een verzamelnaam voor aandelen obligaties etc het komt waarschijnlijk van het engelse fund als we spreken over...Lees meer
haussepositie
  ... een haussepositie is een handelspositie waarbij iemand effecten in portefeuille heeft in de verwachting dat hij ze later tegen een...Lees meer
in the money
  ... een in the money call is een calloptie waarbij de uitoefenprijs lager is dan de koers van de...Lees meer
koers
  ... iedere belegger weet wat een koers is nietwaar hoewel? elder beschrijft in zijn boek een aantal denkbeelden die aardig tot...Lees meer
kopen
  ... als iemand van een ander een goed verkrijgt met een bedrag in geld als tegemoetkoming dan noemen we dit...Lees meer
kosten
  ... kosten zijn de in geld uit te drukken waarde van hoeveelheden productiefactoren die bij de productie van goederen en diensten...Lees meer
long
  ... het voorvoegsel long wordt bijvoorbeeld gebruikt bij longpositie in het algemeen is geeft een long positie aan dat er sprake is...Lees meer
neutrale positie
  ... een neutrale positie is een combinatie van long en short posities...Lees meer
onderliggende waarde
  ... onder de onderliggende waarde verstaan we datgene dat de basis van een optie vormt bijvoorbeeld een aandeel een aandelen...Lees meer
optie
  ... met een optie kopen we een recht tot het kopen of verkopen van een onderliggende waarde bijvoorbeeld een aandeel...Lees meer
positie
  ... de positie is de som van de openstaande contracten of trades in een bepaald beleggingsinstrument bijvoorbeeld een positie in obligaties...Lees meer
provisie
  ... de provisie of effectenprovisie is het bedrag dat een financiële instelling aan de klant berekent voor het verrichten van effectentransacties...Lees meer
punt
  ... de punt is de kleinste eenheid waarin een koers of het verschil tussen twee koersen van eenzelfde valuta wordt uitgedrukt...Lees meer
ratio
  ... ook een ratio is een getalsverhouding tussen twee grootheden kengetallen zijn vaak in de vorm van een ratiokengetallen worden gehanteerd...Lees meer
schrijven
  ... hierbij ontvangt de schrijver de optiepremie waar...Lees meer
short
  ... het voorvoegsel short wordt bijvoorbeeld gebruikt bij shortpositie in het algemeen is geeft het begrip short aan dat er sprake is...Lees meer
spread
  ... optiepositie die in het algemeen gesproken bestaat uit een gekochte en een verkochte optieserie die in uitoefenprijs en...Lees meer
tijdswaarde
  ... de tijdswaarde is een andere naam voor de verwachtingswaarde in de premie van opties of een warrant...Lees meer
uitoefenprijs
  ... de uitoefenprijs ofwel exercise prijs is de vooraf vastgestelde prijs waartegen de...Lees meer
verlies
  ... we spreken van een verlies als de gerealiseerde opbrengst van een financiële transactie een lager bedrag opbrengt dan de investering...Lees meer
verval
  ... onder verval of déchéance verstaan we het verloren gaan van een recht door het tijdsverloop waardoor tevens de gehele verbintenis...Lees meer
verwachtingswaarde
  ... vooral voor de schrijver van opties het verval van de verwachtingswaarde een belangrijk gegeven...Lees meer
waarde
  ... de waarde van iets is in het algemeen het geldbedrag dat iets vertegenwoordigt de waarde wordt doorgaans gevonden door de...Lees meer
winst
  ... een onderneming verkoopt producten of verleent diensten en realiseert daarmee de omzet...Lees meer