Ulcer index
- Wat is de ulcer index
- Waar gebruik je de ulcer index voor?
- De relatie met de variantie en de standaarddeviatie
Een techniek om rendementen van beleggingsfondsen te meten is de zogenaamde Ulcer index.
De werking van deze Ulcerindex laat zich het beste duidelijk maken aan de hand van de paar grafiekjes die we hieronder tegenkomen .
In het eerste plaatje zien we een koersgrafiek, bijv van een index.
Gesteld dat de fondsbeheerder kan zou zien de toppen en de dalen goed te voorspellen, dan zou hij maatregelen kunnen nemen tegen deze dalingen.
Zijn beleggingsfonds zou dan de curve uit het middelste plaatje moeten hebben.
Dit is in de praktijk vrijwel nooit het geval.
Daarom geeft het oppervlak tussen de ideale lijn en de werkelijke grafiek, zoals aangegeven in het derde plaatje, een indicatie voor het risico van het fonds .
De grootte van het oppervlak is de zogenaamde ulcer-index.
Hoe groter de waarde, hoe groter het risico van het fonds.
Nog een artikeltje over de Ulcer index dat eerder in een publicatie van ons verschenen is.
Een maagzweer van de variantie.
Stel u bent beheerder van een beleggingsfonds,
vermogensbeheerder of iets dergelijks. In elk geval, u beheert een enorme zak
geld. Dan beschikt u natuurlijk over allerlei mogelijkheden om toppen en dalen
in de markt vrij exact te voorspellen, of tenminste te signaleren. Bij dalen
koopt u bij, bij toppen dekt u de zaak even af. Hiervoor zijn een groot scale
aan middelen beschikbaar.
Waar een normaal, onbeheerd beleggingsfonds een wilde koers
(linkerplaatje) kan varen, zal de koers van een goed beheerd fonds een stuk
rustiger zijn, en zou in het ideale geval de curve van de rechterfiguur moeten
benaderen waarbij de dalen zijn “opgevuld”.
Teneinde de mate van risico van een fonds, ofwel de mate van
professionaliteit van het beheer van het vermogen te meten is de ulcerindex
ontwikkeld, die in feite de blauwe vlekken onder de horizontale lijn meet.
De
ulcerindex van 1 fonds zegt uiteraard niets, je moet er een aantal met elkaar vergelijken.
Waarbij dan het fonds met de laagste index het laagste risico heeft.
Hieronder afgebeeld als willekeurige keuze het toenmalige ABNAMRO All in fund.
Ja, maar zeggen velen, als risico gebruik je toch de
variantie of standaardafwijking ? Die is inderdaad erg populair om als maatstaf
van risico te dienen Maar om de juiste zin ervan te zien eens een klein stukje
spreadsheet en de bijbehorende grafiek:
100
|
130
|
|
110
|
126
|
|
115
|
128
|
|
120
|
125
|
|
115
|
120
|
|
118
|
122
|
|
122
|
118
|
|
120
|
115
|
|
125
|
120
|
|
128
|
115
|
|
126
|
110
|
|
130
|
100
|
|
8.38
|
8.38
|
|
We zien twee kolommen koersen, die elkaars spiegelbeeld
zijn. Maar zie nu: beide kolommen hebben dezelfde standaardafwijking van 8.38.
Ze hebben dus hetzelfde risicoprofiel volgens de aanhangers van de
variantie dan wel de daarvan af te leiden standaarddeviatie
Maar welk fonds heeft u liever in portefeuille? De blauwe of de roze lijn?U mag kiezen.
Is de ulcerindex dan het absolute antwoord op de vraag welk beleggingsfonds we kiezen moeten? Nee, natuurlijk
niet. Want een fonds met een hoger risico kan ook een veel hogere opbrengst
hebben. We zullen dan ook beide tegen elkaar aan moeten zetten om tot een goed antwoord op deze interessante en belangrijke vraag te kunnen komen.
En wat die maagzweer in de kop betreft, zoekt u de betekenis van ULCER in het Engels maar eens op.
Gebruikte begrippen in ulcer index
Onderstaande begrippen die in bovenstaande tekst zijn gebruikt zijn elders op deze site gedefinieerd.
beleggingsfonds
... We kunnen het zo gek niet bedenken of er is wel een beleggingsfonds voor een beleggingsfonds kan in theorie door...Lees meer
curve
... een curve is een niet onderbroken grafische voorstelling van een reeks getallen in een bepaald tijdsinterval...Lees meer
dalen
... het dalen van effectenkoersen is een begrip waarmee lagere koersen worden aangeduid...Lees meer
fonds
... de term fonds is een verzamelnaam voor aandelen obligaties etc het komt waarschijnlijk van het engelse fund als we spreken over...Lees meer
fondsbeheerder
... een fondsbeheerder is een persoon die een beleggingsfonds beheert en dus de daarmee samenhangende beslissingen neemt de fondsbeheerder wordt ook wel...Lees meer
grafiek
... een grafiek is een manier om een reeks getallen zoals koersen visueel weer te geven...Lees meer
indicatie
... de indicatie zijn de eerste bied en laatkoersen die een hoekman of de vergelijkbare functionaris die hem op de beurs heeft...Lees meer
koersgrafiek
... een koersgrafiek of kortweg grafiek is een grafische weergave van de koersontwikkeling van een effect of index in de loop...Lees meer
risico
... klik op de afbeelding voor een vergroting risico is een vreemd begrip waarbij iedereen weet wat we ermee bedoelen maar slechts...Lees meer
voorspellen
... het voorspellen van de beurs is een populaire bezigheid vooral rond de jaarwisseling wat zal het nieuwe beursjaar ons brengen? ladingen...Lees meer
waarde
... de waarde van iets is in het algemeen het geldbedrag dat iets vertegenwoordigt de waarde wordt doorgaans gevonden door de...Lees meer
