options hedgeratio

options hedgeratio

De options hedgeratio is eigenlijk hetzelfde getal als de delta, zij het dat de delta meestal per optiecontract wordt berekend.

De hedgeratio wordt per optie bepaald, waardoor beide waarden een factor 100 (bij aandelen waar er 100 van in een contract gaan) verschillen

Dus bij aandelen geldt: DELTA = 100* Hedgeratio

Gebruikte begrippen in options hedgeratio

Onderstaande begrippen die in bovenstaande tekst zijn gebruikt zijn elders op deze site gedefinieerd.

aandelen
  ... In het algemeen gesproken is een aandeel een deel van een gezamenlijke eigendom bijvoorbeeld een aandeel hebben in een nalatenschap...Lees meer
contract
  ... het begrip contract in het algemeen wordt ook wel overeenkomst genoemd op wilsovereenstemming gebaseerde handeling tussen twee of meer personen...Lees meer
delta
  ... de deltafactor of delta is de verhouding tussen de premieverandering bij opties ten opzichte van de koersverandering van de onderliggende...Lees meer
hedgeratio
  ... de delta is de mate waarin de premie van een optie verandert bij het veranderen van de koers van de...Lees meer
optie
  ... met een optie kopen we een recht tot het kopen of verkopen van een onderliggende waarde bijvoorbeeld een aandeel...Lees meer
optiecontract
  ... een optiecontract is een standaardovereenkomst waarbij de houder koper van de optie tegen betaling van een optiepremie het recht heeft...Lees meer
waarden
  ... met het begrip waarden benoemen we in de effectenwereld waardepapieren in allerlei vormen met name uiteraard effecten...Lees meer

Fugit

Fugit

De fugit is een getal dat de mogelijkheid van het voortijdig uitoefenen van een Amerikaanse optie aangeeft in de vorm van een getal tussen de 0 en de 10.

De fugit wordt berekend uit de delta en de theta maar wordt in de praktijk zelden gebruikt.

Gebruikte begrippen in fugit

Onderstaande begrippen die in bovenstaande tekst zijn gebruikt zijn elders op deze site gedefinieerd.

amerikaanse optie
  ... Een amerikaanse optie is een optie die op elk moment vã³ã³r de eigenlijk uitoefendatum tussentijds uitgeoefend kan worden...Lees meer
delta
  ... de deltafactor of delta is de verhouding tussen de premieverandering bij opties ten opzichte van de koersverandering van de onderliggende...Lees meer
optie
  ... met een optie kopen we een recht tot het kopen of verkopen van een onderliggende waarde bijvoorbeeld een aandeel...Lees meer
theta
  ... ook de theta behoort tot de grieken uit de optiewereld bij de delta en de gamma handelde het vooral om...Lees meer
uitoefenen
  ... uitoefenen is het opdracht geven aan de bank of commissionair om gebruik te maken van de rechten die een gekochte...Lees meer
voortijdig uitoefenen
  ... we spreken bij een amerikaanse optie van voortijdig uitoefenen als de optie wordt uitgeoefend voordat de uitoefendatum is aangebroken...Lees meer

At parity calloptie

At parity calloptie

We spreken van een at parity calloptie op het moment dat deze zich qua koersvorming exact hetzelfde gaat gedragen als de onderliggende waarde.

We vinden de At parity calloptie dan ook alleen bij deep-in-the-money of in-the-money callopties die niet veel looptijd meer hebben. We kunnen ook zeggen dat de Delta maximaal is.

Voorbeeld at parity calloptie

De koers van aandeel Wieber staat begin januari op dit moment op €74,50

De Calloptie jan 70 heeft een premie van €4,50

Hier is dus sprake van een at parity calloptie

Gebruikte begrippen in at parity

Onderstaande begrippen, die in bovenstaande tekst zijn gebruikt, zijn elders op deze site gedefinieerd.

aandeel
  ... In het algemeen gesproken is een aandeel een deel van een gezamenlijke eigendom bijvoorbeeld een aandeel hebben in een nalatenschap...Lees meer
calloptie
  ... voor veel beleggers zijn opties het einde ofwel in figuurlijke zin omdat men enthousiast is over de vele mogelijkheden ofwel...Lees meer
delta
  ... de deltafactor of delta is de verhouding tussen de premieverandering bij opties ten opzichte van de koersverandering van de onderliggende...Lees meer
in the money
  ... een in the money call is een calloptie waarbij de uitoefenprijs lager is dan de koers van de...Lees meer
koers
  ... iedere belegger weet wat een koers is nietwaar hoewel? elder beschrijft in zijn boek een aantal denkbeelden die aardig tot...Lees meer
looptijd
  ... het begrip looptijd komen we in de financiële wereld veelvuldig tegen 1 de resterende duur van een obligatielening 2 de resterende tijd...Lees meer
opties
  ... in de periode van 624 tot 543 voor christus leefde er een wijsgeer met de naam thales van milete...Lees meer
premie
  ... de premie van een optie is de koers waartegen deze optie genoteerd...Lees meer
serie
  ... onder een serie of optieserie verstaan we alle opties met dezelfde onderliggende waarde afloopmaand uitoefenprijs en van hetzelfde type calloptie...Lees meer

Begrippen waar at parity in voorkomt

Onderstaande begrippen zijn elders op deze site gedefinieerd en deze term komt daar in voor.

at parity optie
  ... We spreken van een at parity optie bij een optie die gelijk opgaat met de koerswijzigingen van de...Lees meer

Omega

Omega

De "omega-coëfficiënt" owel kortweg de Omega in de optie wereld geeft aan met hoeveel procent de koers van de warrant of optie verandert als de koers van de onderliggende waarde met één procent stijgt.


De Omega wordt ook in de praktijk meestal de delta genoemd.

Deze "griek" is wat meer ingeburgerd in het spraakgebruik van de optiebelegger dan de omega.

Hoe dit kengetal gebruikt en geïnterpreteerd moet worden is terug te vinden in de beschrijving van de delta en de verschillende neutrale optiestrategieën.

Gebruikte begrippen in omega

Onderstaande begrippen die in bovenstaande tekst zijn gebruikt zijn elders op deze site gedefinieerd.

delta
  ... de deltafactor of delta is de verhouding tussen de premieverandering bij opties ten opzichte van de koersverandering van de onderliggende...Lees meer
koers
  ... iedere belegger weet wat een koers is nietwaar hoewel? elder beschrijft in zijn boek een aantal denkbeelden die aardig tot...Lees meer
onderliggende waarde
  ... onder de onderliggende waarde verstaan we datgene dat de basis van een optie vormt bijvoorbeeld een aandeel een aandelen...Lees meer
optie
  ... met een optie kopen we een recht tot het kopen of verkopen van een onderliggende waarde bijvoorbeeld een aandeel...Lees meer
procent
  ... de begrippen procent en procentpunt worden nog al eens door elkaar gehaald en zijn het beste te verklaren aan de...Lees meer
waarde
  ... de waarde van iets is in het algemeen het geldbedrag dat iets vertegenwoordigt de waarde wordt doorgaans gevonden door de...Lees meer
warrant
  ... warrants behoren tot de minder bekende beleggingsinstrumenten maar kennen toch een breed toepassingsgebied dat zich laat vergelijken met het gebruik...Lees meer

Begrippen waar omega in voorkomt

Onderstaande begrippen zijn elders op deze site gedefinieerd en deze term komt daar in voor.

vega
  ... de vega is een der minst bekende grieken uit de optiewaardering...Lees meer

Ratiohedge

Ratiohedge

Met de Ratiohedge maken we een berekening van het aantal opties of futures dat nodig is om een positie te neutraliseren.

Bij opties wordt voor het berekenen van de ratiohedge vaak de Delta gebruikt. Is deze bijvoorbeeld 35, dan zijn drie optiecontracten nog om een positie van 100 aandelen te neutraliseren

Gebruikte begrippen in ratiohedge

Onderstaande begrippen die in bovenstaande tekst zijn gebruikt zijn elders op deze site gedefinieerd.

aandelen
  ... In het algemeen gesproken is een aandeel een deel van een gezamenlijke eigendom bijvoorbeeld een aandeel hebben in een nalatenschap...Lees meer
delta
  ... de deltafactor of delta is de verhouding tussen de premieverandering bij opties ten opzichte van de koersverandering van de onderliggende...Lees meer
futures
  ... met de term deferred futures worden die futures bedoeld die qua uitoefenmaand het verst van de datum van vandaag...Lees meer
opties
  ... in de periode van 624 tot 543 voor christus leefde er een wijsgeer met de naam thales van milete...Lees meer
positie
  ... de positie is de som van de openstaande contracten of trades in een bepaald beleggingsinstrument bijvoorbeeld een positie in obligaties...Lees meer

Implied delta

Implied delta

De implied delta is de delta van een optie berekend op basis van de implied volatility.

Gebruikte begrippen in implied delta

Onderstaande begrippen die in bovenstaande tekst zijn gebruikt zijn elders op deze site gedefinieerd.

basis
  ... In de goederentermijnhandel is de basis het verschil tussen de contante prijs van een commodity en de koers van de...Lees meer
delta
  ... de deltafactor of delta is de verhouding tussen de premieverandering bij opties ten opzichte van de koersverandering van de onderliggende...Lees meer
optie
  ... met een optie kopen we een recht tot het kopen of verkopen van een onderliggende waarde bijvoorbeeld een aandeel...Lees meer

Optiewaarderingsmodellen

Optiewaarderingsmodellen

In de loop der jaren zijn er vele optiewaarderingsmodellen verschenen om de theoretische waarde van die opties te bepalen.

En niet alleen de theoretische waarde, die deze modellen opleveren wordt gebruikt, maar ook de bijprodukten als de delta en de hedgeratio.

Er wordt in de praktijk het meest gebruik gemaakt van het redelijk ingeburgerde model, namelijk het Black & Scholes model.

De overige modellen zijn meer voor de professionele handel bedoeld.

Alleen het zogenaamde binominaal model van Cox-Ross-Rubenstein kom je ook nog wel eens sporadisch tegen.

Het grote voordeel van dit model is namelijk dat de volatiliteit geen rol speelt bij het bepalen van de waarde van een calloptie of een putoptie en dat mede daardoor eenvoudiger bepaald kan worden of een optie ondergewaardeerd of overgewaardeerd is.

Met deze waarderingsmodellen kunnen we bepalen of een bepaalde optie te duur, goedkoop of gewoon juist geprijsd is.

Daarbij moeten we niet vergeten, dat er enorme afwijkingen van de theoretische prijs voor kunnen komen. Dat is simpelweg door de marktwerking.

Als een fonds explosief stijgt, dan komt er meer vraag naar call-opties en stijgt de prijs ervan. Zo eenvoudig ligt dat.

Daar helpt geen model aan. Wel kun je prijsgedrag verklaren.

Soms stijgen de premies van zowel putopties als callopties tegelijkertijd. Iets wat gevoelsmatig natuurlijk erg vreemd is. Toch kan dit op basis van deze optiewaarderingsmodellen prima verklaard worden.

Als een fonds een forse sprong maakt, gaat de implied volatility, die we in het vorige hoofdstuk hebben gezien, plotseling sterk omhoog.

Als we nu opties hebben met een lange looptijd, dan worden deze hier dusdanig door beïnvloed dat het effect van de implied volatility groter is dan de beweging van de onderliggende waarde.

Gebruikte begrippen in optiewaarderingsmodellen

Onderstaande begrippen die in bovenstaande tekst zijn gebruikt zijn elders op deze site gedefinieerd.

basis
  ... In de goederentermijnhandel is de basis het verschil tussen de contante prijs van een commodity en de koers van de...Lees meer
call
  ... de losse term call kan in diverse betekenissen worden gebruikt in de eerste plaats voor een calloptie en in de tweede...Lees meer
calloptie
  ... voor veel beleggers zijn opties het einde ofwel in figuurlijke zin omdat men enthousiast is over de vele mogelijkheden ofwel...Lees meer
delta
  ... de deltafactor of delta is de verhouding tussen de premieverandering bij opties ten opzichte van de koersverandering van de onderliggende...Lees meer
fonds
  ... de term fonds is een verzamelnaam voor aandelen obligaties etc het komt waarschijnlijk van het engelse fund als we spreken over...Lees meer
handel
  ... we spreken in het algemeen van handel als we het ene goed omwisselen tegen een ander goed...Lees meer
looptijd
  ... het begrip looptijd komen we in de financiële wereld veelvuldig tegen 1 de resterende duur van een obligatielening 2 de resterende tijd...Lees meer
model
  ... een model is een versimpelde afbeelding van de werkelijkheid die echter eenvoudiger te manipuleren of te doorzien is...Lees meer
ondergewaardeerd
  ... we zeggen dat een fonds sector regio of markt ondergewaardeerd is als deze volgens de markt of een beleggingsanalist een...Lees meer
optie
  ... met een optie kopen we een recht tot het kopen of verkopen van een onderliggende waarde bijvoorbeeld een aandeel...Lees meer
opties
  ... in de periode van 624 tot 543 voor christus leefde er een wijsgeer met de naam thales van milete...Lees meer
prijs
  ... de prijs is de tegenwaarde in geld die voor een product of dienst betaald moet worden soms is er sprake...Lees meer
putoptie
  ... een putoptie is een optiecontract dat de houder van de optie koper het recht geeft om de onderliggende waarde op...Lees meer
theoretische waarde
  ... de theoretische waarde van een optie wordt middels wiskundige modellen berekend zoals de bekende black and scholes formule...Lees meer
volatility
  ... de volatility is de mate van beweging van de koers van een aandeel en wordt ook de beweeglijkheid genoemd...Lees meer
waarde
  ... de waarde van iets is in het algemeen het geldbedrag dat iets vertegenwoordigt de waarde wordt doorgaans gevonden door de...Lees meer
.

Gamma

Gamma

De Gamma is één van de grieken uit de optiewereld en geeft de mate van verandering van de delta aan als de koers van de onderliggende waarde verandert. Als we onderstaande fictieve tabel bekijken en in de derde kolom het verschil tussen twee deltawaarden zetten, dan krijgen we het volgende:

We zien, dat de delta het hoogst is bij de at-the-money opties. Bij de sterk in-the-money opties is hij lager, evenals bij de out-of-the-money opties

Deze conclusie vinden we terug bij de kromme van de hedgeratio die we eerdere hebben gezien. We zagen daar, dat de waarde eerst niet veel verandert, dan juist snel verandert, en dan neemt de mate van verandering weer af. Het ligt dus voor de hand, dat de gamma een grafiek met de vorm van een bergparabool heeft, waarbij de top overeenkomt met het midden van de "deltagrafiek".

De gamma is van belang als we gaan werken met neutrale strategieën.

Zo'n strategie is gevoelig voor veranderingen van de delta. Als we de gamma kennen, kunnen we zien of de positie erg gevoelig is of niet. Bij een neutrale strategie zoeken we een optie met een gamma die dicht bij 0 ligt om te zorgen dat de delta zo min mogelijk wijzigt.

Gebruikte begrippen in gamma

Onderstaande begrippen die in bovenstaande tekst zijn gebruikt zijn elders op deze site gedefinieerd.

at the money
  ... een at the money optie is een optie waarbij de uitoefenprijs zeer dicht bij de koers van de...Lees meer
delta
  ... de deltafactor of delta is de verhouding tussen de premieverandering bij opties ten opzichte van de koersverandering van de onderliggende...Lees meer
grafiek
  ... een grafiek is een manier om een reeks getallen zoals koersen visueel weer te geven...Lees meer
grieken
  ... de "aftermarket" of aftermarkt is een vrije markt waarop amerikaanse en europese effectenhuizen per telefoon etcin eurobonds transacties afsluiten nadat...Lees meer
hedgeratio
  ... de delta is de mate waarin de premie van een optie verandert bij het veranderen van de koers van de...Lees meer
in the money
  ... een in the money call is een calloptie waarbij de uitoefenprijs lager is dan de koers van de...Lees meer
koers
  ... iedere belegger weet wat een koers is nietwaar hoewel? elder beschrijft in zijn boek een aantal denkbeelden die aardig tot...Lees meer
min
  ... de term min wordt gebruikt in de verbinding "in de min staan" wat staat tegenover "een plus noteren"...Lees meer
onderliggende waarde
  ... onder de onderliggende waarde verstaan we datgene dat de basis van een optie vormt bijvoorbeeld een aandeel een aandelen...Lees meer
optie
  ... met een optie kopen we een recht tot het kopen of verkopen van een onderliggende waarde bijvoorbeeld een aandeel...Lees meer
opties
  ... in de periode van 624 tot 543 voor christus leefde er een wijsgeer met de naam thales van milete...Lees meer
positie
  ... de positie is de som van de openstaande contracten of trades in een bepaald beleggingsinstrument bijvoorbeeld een positie in obligaties...Lees meer
strategie
  ... bij bedrijven spreken we van de strategie bij het beleid dat de onderneming nastreeft om bepaalde doelen te bereiken de...Lees meer
waarde
  ... de waarde van iets is in het algemeen het geldbedrag dat iets vertegenwoordigt de waarde wordt doorgaans gevonden door de...Lees meer

Begrippen waar gamma in voorkomt

Onderstaande begrippen zijn elders op deze site gedefinieerd en deze term komt daar in voor.

gapo index
  ... in het blad &#8220technical analysis of stocks and commodities&#8221 vonden we de gapo index of rust index deze index...Lees meer
grieken
  ... de "aftermarket" of aftermarkt is een vrije markt waarop amerikaanse en europese effectenhuizen per telefoon etcin eurobonds transacties afsluiten nadat...Lees meer
theta
  ... ook de theta behoort tot de grieken uit de optiewereld bij de delta en de gamma handelde het vooral om...Lees meer

Delta

Delta

De delta is de mate waarin de premie van een optie verandert bij het veranderen van de koers van de onderliggende waarde. Dat klinkt simpel maar in feite is de delta daarmee één van de belangrijkste kengetallen van de optiehandel.

Bescherming van een aandelenportefeuille met de delta

Zeker als we die handel in opties gebruiken om een aandelenportefeuille te beschermen. Zo geeft de delta ons direct antwoord op een simpele vraag als

.

Hoeveel putopties heb ik nodig om mijn aandelenportefeuille afdoende te beschermen? Toch niet de eerste de beste vraag als we het over een verzekering van die portefeuille hebben. 

Delta is een bijproduct van black and scholes formule

De delta is een bijproduct van de bekende Black and Scholes formule waarmee we de theoretische waarde van een optie kunnen berekenen. In deze Black and Scholes formule wordt deze  delta "de hedgeratio" wordt genoemd.

Omdat we in de aandelenhandel altijd werken met contracten die in het algemeen honderd aandelen bevatten, wordt voor praktische doeleinden de delta met honderd vermenigvuldigd:

Delta = 100 * hedgeratio. 

De delta is bij een calloptie een getal tussen 0 en 1, waarbij het volgende verband bestaat:

putdelta = calldelta - 1 dus een putoptie loopt tussen de -1 en 0

Anders geformuleerd:

put-delta = call-delta -1 

Dit is goed zichtbaar te maken als we de waarden van de put- en de calldelta in een afbeelding zetten, er is altijd een verticaal verschil van 1 tussen de call-curve(bovenste) en de put-curve(onderste).

Zetten we de waarden even in bovenstaande formule dan krijgen we Putdelta = 0,2 - 1 = 0,8

Uit de grafiek blijkt ook de onderlinge verhouding en de extreme waarden. Uit de grafiek blijkt ook de onderlinge verhouding en de extreme waarden. Resumerend:

Verhouding optiepremie en verandering onderliggende waarde

Call options: 0 < Delta < 1

Put options: -1 < Delta < 0

In-the-money opties: Delta nadert de 1 (call: +1, put: -1)

At-the-money opties: Delta is ongeveer 0.5 (call: +0.5, put: -0.5)

Out-of-the-money opties: Delta nadert de 0

Dit geeft ons een goed inzicht in het gedrag dat we van een optie mogen verwachten. De waarschijnlijke verandering van de premie volgt dan direct uit de verandering van de koers van de onderliggende waarde.

Vaak redden we het niet met de delta van één optie. 

Voorbeeld: We hebben een putoptie met een delta van -60. Ons onderliggende aandeel zakt met een euro. Dan zal de optie 60 eurocent meer waard worden. Ofwel, we verzekeren ons aandeel dus niet volledig met deze optie. Daar zouden er minimaal twee (twee contracten normaal gesproken) van nodig zijn en dan zouden we op een daling zelfs nog een kleine winst maken omdat we delta's gewoon bij elkaar op mogen tellen. Twee delta's van 60 zouden dan een delta van 1,20 vormen. En die zou 1,20 euro meer waard worden als de onderliggende waarde een euro daalt.


Voorwaarden goede werking delta
Voorwaarden voor de juiste werking zijn wel dat alle andere variabelen zoals de rente gelijk blijft. Bij de looptijd is dat al lastig want die verandert dagelijks. Maar dan nog krijgen we wel een goede benadering bij niet al te extreme veranderingen.


Bevestiging gevoelsmatig gedrag

De delta maakt een aantal zaken die we gevoelsmatig wel weten, nu meer verantwoord zichtbaar. Bijvoorbeeld: Een deep in the money call optie gaat gewoon met met de koers van het bijbehorende aandeel op en neer. De bijbehorende putoptie doet helemaal niets.

Gebruikte begrippen in delta

Onderstaande begrippen die in bovenstaande tekst zijn gebruikt zijn elders op deze site gedefinieerd.

call
  ... de losse term call kan in diverse betekenissen worden gebruikt in de eerste plaats voor een calloptie en in de tweede...Lees meer
calloptie
  ... voor veel beleggers zijn opties het einde ofwel in figuurlijke zin omdat men enthousiast is over de vele mogelijkheden ofwel...Lees meer
delta
  ... de deltafactor of delta is de verhouding tussen de premieverandering bij opties ten opzichte van de koersverandering van de onderliggende...Lees meer
grafiek
  ... een grafiek is een manier om een reeks getallen zoals koersen visueel weer te geven...Lees meer
hedgeratio
  ... de delta is de mate waarin de premie van een optie verandert bij het veranderen van de koers van de...Lees meer
koers
  ... iedere belegger weet wat een koers is nietwaar hoewel? elder beschrijft in zijn boek een aantal denkbeelden die aardig tot...Lees meer
optie
  ... met een optie kopen we een recht tot het kopen of verkopen van een onderliggende waarde bijvoorbeeld een aandeel...Lees meer
opties
  ... in de periode van 624 tot 543 voor christus leefde er een wijsgeer met de naam thales van milete...Lees meer
premie
  ... de premie van een optie is de koers waartegen deze optie genoteerd...Lees meer
putoptie
  ... een putoptie is een optiecontract dat de houder van de optie koper het recht geeft om de onderliggende waarde op...Lees meer
waarden
  ... met het begrip waarden benoemen we in de effectenwereld waardepapieren in allerlei vormen met name uiteraard effecten...Lees meer

Grieken

Grieken

In de wereld van de opties spreken we van de grieken als algemene term voor de getallen uit de optie theorie als Delta , Gamma , Vega , Kappa , Rho , die allen afkomstig zijn uit het griekse alfabet.

We vatten de karakteristieken van de belangrijkste grieken even samen:

In de optiewereld maken we veel gebruik van 4 kengetallen, de zogenaamde grieken. Dit zijn de Delta, de gamma, de theta en de de Vega. Deze grieken vertellen verstandige optietrader hoe een verandering van de koers van de ondeliggende waarde of het verstrijken van de looptijd, of de implied volatility invloed zal hebben op de optiepremies.

In het volgende stukje wordt uitgelegd hoe deze 4 variabelen kunnen worden gebruikt om de trader een beter gevoel te geven hoe zijn positie zal veranderen als er iets in de omgeving verandert.

Grieken #1: Delta

 Definitie kengetal: De verandering in de prijs van de optiepremie ten gevolge van een verandering in de prijs van de onderliggende waarde.

Ofwel, de Delta geeft antwoord op de vraag hoeveel onze optiepremie verandert bij een winst van verlies van 1 punt in de onderliggende waarde. Gekochte callopties hebben een positieve delta, en gekochte putopties hebben een negatieve delta.

Dus als de onderliggende waarde omhoog gaat, dat zal de positieve gekochte call omhoog gaan en de gekochte put omlaag.

Bijvoorbeeld als een gekochte call optie (met een contractgrootte van 100) een Delta van 0,25 heeft dan zal een verandering van €1,00 omhoog leiden tot een optiepositie die € 25,00 meer waard wordt. Zouden we meerdere contracten hebben, dan geldt voor ieder afzonderlijk contract hetzelfde

Zou de onderliggende waarde omlaag gaan met €1,00 dan zou het tegenovergestelde plaatsvinden en zouden we voor elk contract € 25,00 verliezen.

Hoe meer een gekochte call In-The-Money [ITM] is hoe dichter de Delta waarde bij 1 komt te liggen en de waardeverandering van de onderliggende waarde werken dus direct vrijwel 1 op 1 door in de optiepremie

Op de dezelfde manier zien we dat hoe verder een gekochte put optie In-The-Money is, hoe dichter de Delta bij de -1 komt te liggen.

De delta loopt van 0 voor far-out-of-the-money callopties tot 1 voor deep in-the-money callopties en van 0 voor far-out-the-money-puts tot -100 voor deep-in-the-money puts.

At-the-money callopties hebben een delta van ongeveer 50 en putopties hebben een delta van -50.

Grieken #2: Gamma

Definitie kengetal: De verandering van de delta van een optie bij verandering van de koers van de onderliggende waarde.

Ofwel, Gamma beantwoordt de vraag wat de nieuwe Delta zal zijn als de prijs van de onderliggende waarde een punt is veranderd. Moeilijk gesproken zouden we de gamma als de delta van de delta kunnen zien.

Als we weer uitgaan van het voorbeeld hierboven, met een delta van 0,25 gaan we uit van een gamma van 0,05

Als de onderliggende waarde € 1,00 omhoog gaat dan zal de delta van de gekochte call optie met 0,25 omhoog gaan naar 0,30.

De gamma is het hoogst bij At-The-Money [ATM] opties . Deze opties zullen dus het snelst in waarde veranderen en daarmee de beste “return on investment [ROI]”geven. Maar ze zijn ook verreweg het duurste.

En het betekent ook dat een wijziging de verkeerde kant op kwalijke gevolgen zal hebben voor onze positie. Onze verliezen zullen dan maximaal zijn.

De gamma is het hoogst bij at-the-money opties.

De waarde van in-the-money of out-of-the-money opties is lager.

Grieken #3: Theta

Definitie kengetal: De verandering in de waarde van de premie van een optie in relatie tot het verstrijken van de looptijd.

Theta vertelt ons dus hoeveel onze positie zal veranderen als er weer een dag in het leven van de optie verstreken is. Bij gekochte opties werkt de theta in ons nadeel, maar bij geschreven opties juist in ons voordeel.

Stel we bezitten een gekochte optie (mag zowel een calloptie als een putoptie zijn) die €1,- waarde is en een Theta waarde van -0.05. Ceteris paribus (we houden alle andere variabelen constant) dan mogen we verwachte dat de optie morgen een waarde heeft van (e) 0,95 (1.00 - 0.05). Onze optiepositie heeft 0.05 van de waarde verloren.

Omgekeerd zouden we (e) gewonnen hebben als deze deze opties hadden geschreven, dus als we een shortpositie zouden hebben.

De theta van een at-the-money optie neemt toe als de expiratiedatum nadert.

Bij een optie met een lange looptijd is de waarde van de theta te verwaarlozen, maar bij opties met slechts korte tijd te gaan is dat zeker niet meer het geval.

Grieken #4: Vega

Definitie kengetal: de verandering van de premie van een optie in relatie tot de verandering in de volatility

Dus Vega beantwoord de vraag: “hoeveel zal mijn optiepositie veranderen als de volatility een punt verandert? Als u gekochte opties bezit, en de volatility neemt toe, dan zal de positie in waarde toenemen, Als u een geschreven positie bezit dan zal de positie waarde verliezen.

Laten we een kijken naar een voorbeeld van een optie met een premie van €2.00 met een Vega van €0.06. Als de implied volatility toeneemt met 1% dan zal de nieuwe optiepremie €2.06 (2.00 + 0.06) worden. Als de implied volatility afneemt met 1% dan zou de nieuwe premie €1.94 (2.00 – 0.06) zijn

Het hangt dus sterk van uw positie af of u in het bezit bent van een gekochte of verkochte positie

Een goed begrip van de grieken maakt het handelaren in opties mogelijk om allerlei scenario's in kaart te brengen en er al dan niet op te anticiperen.

De vega van alle opties neemt toe als de looptijd afneemt.

Een optie met een lange looptijd is dus veel gevoeliger voor verandering van de volatility dan een optie met een korte looptijd.

Gebruikte begrippen in grieken

Onderstaande begrippen die in bovenstaande tekst zijn gebruikt zijn elders op deze site gedefinieerd.

at the money
  ... een at the money optie is een optie waarbij de uitoefenprijs zeer dicht bij de koers van de...Lees meer
beter
  ... beter is een beursterm voor licht hogere koersen dus in de zin van "de koersen waren over het algemeen beter dan...Lees meer
call
  ... de losse term call kan in diverse betekenissen worden gebruikt in de eerste plaats voor een calloptie en in de tweede...Lees meer
calloptie
  ... voor veel beleggers zijn opties het einde ofwel in figuurlijke zin omdat men enthousiast is over de vele mogelijkheden ofwel...Lees meer
ceteris paribus
  ... de cfa frank is de munteenheid van benin burkina faso centraal afrikaanse republiek congo equatoriaal guinea gabon ivoorkust kameroen...Lees meer
contract
  ... het begrip contract in het algemeen wordt ook wel overeenkomst genoemd op wilsovereenstemming gebaseerde handeling tussen twee of meer personen...Lees meer
contractgrootte
  ... de contractgrootte is in de wereld van de derivaten de gestandaardiseerde hoeveelheid onderliggende waarde waarop een optiecontract betrekking heeft bij opties...Lees meer
delta
  ... de deltafactor of delta is de verhouding tussen de premieverandering bij opties ten opzichte van de koersverandering van de onderliggende...Lees meer
expiratiedatum
  ... in principe is een expiratiedatum de datum waarop een contract afloopt dus ook een optiecontract...Lees meer
gamma
  ... de gamma is één van de grieken uit de optiewereld en geeft de mate van verandering van de delta aan...Lees meer
gekochte optie
  ... de gekochte optie ofwel een long optie is een optie die het recht geeft de onderliggende waarde bijv 100...Lees meer
in the money
  ... een in the money call is een calloptie waarbij de uitoefenprijs lager is dan de koers van de...Lees meer
kant
  ... onder de kant verstaan we de bepaalde zijde van een markt of beursnotering welke notering betrekking heeft op de biedprijs...Lees meer
kengetal
  ... een kengetal is een uitkomst uit een formule vaak als ratio of als absolute waarde waarin cijfers naar een nieuw...Lees meer
koers
  ... iedere belegger weet wat een koers is nietwaar hoewel? elder beschrijft in zijn boek een aantal denkbeelden die aardig tot...Lees meer
looptijd
  ... het begrip looptijd komen we in de financiële wereld veelvuldig tegen 1 de resterende duur van een obligatielening 2 de resterende tijd...Lees meer
onderliggende waarde
  ... onder de onderliggende waarde verstaan we datgene dat de basis van een optie vormt bijvoorbeeld een aandeel een aandelen...Lees meer
optie
  ... met een optie kopen we een recht tot het kopen of verkopen van een onderliggende waarde bijvoorbeeld een aandeel...Lees meer
optiepositie
  ... een optiepositie is het totaal van rechten en verplichtingen in één of...Lees meer
optiepremie
  ... de optiepremie is de koers van een optie er is een premie voor verkopen en voor het kopen van opties...Lees meer
opties
  ... in de periode van 624 tot 543 voor christus leefde er een wijsgeer met de naam thales van milete...Lees meer
positie
  ... de positie is de som van de openstaande contracten of trades in een bepaald beleggingsinstrument bijvoorbeeld een positie in obligaties...Lees meer
premie
  ... de premie van een optie is de koers waartegen deze optie genoteerd...Lees meer
prijs
  ... de prijs is de tegenwaarde in geld die voor een product of dienst betaald moet worden soms is er sprake...Lees meer
punt
  ... de punt is de kleinste eenheid waarin een koers of het verschil tussen twee koersen van eenzelfde valuta wordt uitgedrukt...Lees meer
putoptie
  ... een putoptie is een optiecontract dat de houder van de optie koper het recht geeft om de onderliggende waarde op...Lees meer
rho
  ... onder rho een van de zogenaamde grieken verstaan we in de optieterminologie een indicator die de gevoeligheid van optieprijzen aangeeft...Lees meer
serie
  ... onder een serie of optieserie verstaan we alle opties met dezelfde onderliggende waarde afloopmaand uitoefenprijs en van hetzelfde type calloptie...Lees meer
shortpositie
  ... een shortpositie bij aandelen is een positie waarbij de aandelen wel verkocht zijn maar levering nog plaats moet vinden...Lees meer
theta
  ... ook de theta behoort tot de grieken uit de optiewereld bij de delta en de gamma handelde het vooral om...Lees meer
trader
  ... een trader is een handelaar of belegger die door relatief snelle aankoop en verkooptransacties winst probeert te behalen ofwe hij...Lees meer
vega
  ... de vega is een der minst bekende grieken uit de optiewaardering...Lees meer
verlies
  ... we spreken van een verlies als de gerealiseerde opbrengst van een financiële transactie een lager bedrag opbrengt dan de investering...Lees meer
verliezen
  ... we spreken van verliezen bij effecten wanneer deze in koers dalen verliezen staat tegenover winnen we komen het tegen in de...Lees meer
volatility
  ... de volatility is de mate van beweging van de koers van een aandeel en wordt ook de beweeglijkheid genoemd...Lees meer
waarde
  ... de waarde van iets is in het algemeen het geldbedrag dat iets vertegenwoordigt de waarde wordt doorgaans gevonden door de...Lees meer
winst
  ... een onderneming verkoopt producten of verleent diensten en realiseert daarmee de omzet...Lees meer

Begrippen waar grieken in voorkomt

Onderstaande begrippen zijn elders op deze site gedefinieerd en deze term komt daar in voor.

termijnmarkt
  ... de termijnmarkt bestaat naar schatting al ongeveer 5000 jaar en het is dus zeker geen moderne uitvinding van financiële wizzkids...Lees meer
goederentermijnmarkt
  ... op de goederentermijnmarkt worden termijncontracten op grondstoffen als metalen gas olie agrarische producten en dergelijke verhandeld de goederentermijnmarkten behoren tot de...Lees meer
gamma
  ... de gamma is één van de grieken uit de optiewereld en geeft de mate van verandering van de delta aan...Lees meer
vega
  ... de vega is een der minst bekende grieken uit de optiewaardering...Lees meer
theta
  ... ook de theta behoort tot de grieken uit de optiewereld bij de delta en de gamma handelde het vooral om...Lees meer
rho
  ... onder rho een van de zogenaamde grieken verstaan we in de optieterminologie een indicator die de gevoeligheid van optieprijzen aangeeft...Lees meer
vegalimiet
  ... de vega uit de optietheorie de vega is één van de zogenaamde grieken wordt ook gebruikt voor risicobeheersing...Lees meer

optiebeta

Optiebeta

Net als bij aandelen kunnen we ook een beta voor opties berekenen. Een optiebeta dus.

Omdat de beta normaal gesproken bij aandelen wordt gebruikt moeten we het aantal opties uitdrukken in aandelen, wat kan middels de delta.

Immers, als we een optiecontract met een delta van 37 hebben dan komt dat overeen met het bezit van 37 aandelen.

De beta werkt dan op het zo verkregen aantal aandelen.

We kunnen dus stellen:

Optiebeta = beta X delta(optiecontract)

Nu is dit geen sterke formule, omdat zowel de beta als de delta nogal van de werkelijkheid af kunnen wijken, dus laat staan het product van beiden.

Toch kan dit interessant zijn, en wel bij het werken met putopties voor bescherming van een portefeuille.

Want bij een dalende markt stijgen die in waarde.

Hebben we nu putopties van een fonds met een beta groter dan 1, dan gaan deze putopties sneller omhoog dan de portefeuille naar beneden.

En als we dan opties hebben met een delta van rond de 100, dan kan een forse daling van de markt positief voor ons uitpakken.

Het fonds waarvan we de putopties hebben, hoeft niet in onze portefeuille te zitten. Liever niet zelfs.

Gebruikte begrippen in optiebeta

Onderstaande begrippen die in bovenstaande tekst zijn gebruikt zijn elders op deze site gedefinieerd.

aandelen
  ... In het algemeen gesproken is een aandeel een deel van een gezamenlijke eigendom bijvoorbeeld een aandeel hebben in een nalatenschap...Lees meer
beta
  ... de beta of betafactor staat voor de mate waarin een fonds met de beurs als geheel of met een index...Lees meer
dalende markt
  ... we spreken van een dalende markt bij een markt met gedurende een langere periode dalende beurskoersen een dergelijke dalende markti...Lees meer
delta
  ... de deltafactor of delta is de verhouding tussen de premieverandering bij opties ten opzichte van de koersverandering van de onderliggende...Lees meer
fonds
  ... de term fonds is een verzamelnaam voor aandelen obligaties etc het komt waarschijnlijk van het engelse fund als we spreken over...Lees meer
markt
  ... we kunnen een markt in een meer abstracte zin definiëren als een plaats waar vraag en aanbod samenkomen denk daarbij...Lees meer
optiecontract
  ... een optiecontract is een standaardovereenkomst waarbij de houder koper van de optie tegen betaling van een optiepremie het recht heeft...Lees meer
opties
  ... in de periode van 624 tot 543 voor christus leefde er een wijsgeer met de naam thales van milete...Lees meer
portefeuille
  ... een portefeuille of effectenportefeuille is een collectie effecten zoals aandelen obligaties en dergelijke waardepapieren die in het algemeen op...Lees meer
stellen
  ... onder het stellen verstaan we het geven van twee prijzen &#8211 een biedprijs en een laatprijs &#8211 waartegen de afgever...Lees meer
zitten
  ... het begrip zitten in de effectenwereld wordt gebruikt in de zin van "blijven zitten op een aandeel " of "blijven...Lees meer