vrijdag 20 maart 2015

protective put

protective put



We spreken van een protective put (als tegengestelde van een fiduciary call ) als we bij een aandeel een at-the-money putoptie kopen.

Dit doen we om een aandeel dat we in bezit hebben te beveiligen tegen een daling. Deze daling wordt dan gecompenseerd door de waardestijging van de put.

Het winst/verlies diagram van de protective put ziet er als onderstaand uit: Het lijkt inderdaad sprekend op dat van een calloptie, de bekende hockeystick.

protective put
protective put


Een bijkomend probleem bij deze protective put  optieconstructie is dat een at-the-money putoptie nogal wat verwachtingswaarde heeft en dat het kopen van een dergelijke optie dus relatief duur is.

De oplossing ligt voor de hand als we naar het verlies/winstdiagram kijken: Koop een calloptie in plaats van aandelen plus protective put en zet het bedrag dat we overhouden op de bank. De calloptie heeft natuurlijk maar een beperkte levensduur maar hetzelfde kan gezegd worden van de putoptie.

Uitbreiding protective put


Uiteraard kunnen we nog wat stoeien met dit soort posities. Bijvoorbeeld door 2 optiecontracten te kopen in plaats van één ter bescherming van de aandelen. Dat levert iets op onderstaand:

protective put met extra long put
protective put met extra long put

Het maximale verlies dat we op onze aandelen kunnen leiden staat nu vast en daalt de koers echt spectaculair, in dit geval tot onder de 90, dan gaan we weer winst maken. Dat de kans echter niet groot is blijkt wel uit het kansgewogen winst/verlies diagram

protective put met extra long put is onaantrekkelijk








Gebruikte begrippen in protective put


Onderstaande begrippen die in bovenstaande tekst zijn gebruikt zijn elders op deze site gedefinieerd.

aandeel
  ... In het algemeen gesproken is een aandeel een deel van een gezamenlijke eigendom bijvoorbeeld een aandeel hebben in een nalatenschap...Lees meer
aandelen
  ... In het algemeen gesproken is een aandeel een deel van een gezamenlijke eigendom bijvoorbeeld een aandeel hebben in een nalatenschap...Lees meer
at the money
  ... een at the money optie is een optie waarbij de uitoefenprijs zeer dicht bij de koers van de...Lees meer
bank
  ... Een bank ook wel bankinstelling genomed is een bedrijf uitoefent krachtens de wet toezicht kredietwezen een bank dient dan ook als...Lees meer
call
  ... de losse term call kan in diverse betekenissen worden gebruikt in de eerste plaats voor een calloptie en in de tweede...Lees meer
calloptie
  ... voor veel beleggers zijn opties het einde ofwel in figuurlijke zin omdat men enthousiast is over de vele mogelijkheden ofwel...Lees meer
fiduciary call
  ... we spreken van een fiduciary call als we de combinatie aandeel+putoptie protective put vervangen door een calloptie en het...Lees meer
koers
  ... iedere belegger weet wat een koers is nietwaar hoewel? elder beschrijft in zijn boek een aantal denkbeelden die aardig tot...Lees meer
kopen
  ... als iemand van een ander een goed verkrijgt met een bedrag in geld als tegemoetkoming dan noemen we dit...Lees meer
levensduur
  ... onder de levensduur verstaan we de periode gedurende welke een derivaat genoteerd is vele zijn na die periode waardeloos zoals...Lees meer
long
  ... het voorvoegsel long wordt bijvoorbeeld gebruikt bij longpositie in het algemeen is geeft een long positie aan dat er sprake is...Lees meer
optie
  ... met een optie kopen we een recht tot het kopen of verkopen van een onderliggende waarde bijvoorbeeld een aandeel...Lees meer
putoptie
  ... een putoptie is een optiecontract dat de houder van de optie koper het recht geeft om de onderliggende waarde op...Lees meer
vast
  ... vast is een beursterm voor een beurs met veel fondsen met stijgende koersen...Lees meer
verlies
  ... we spreken van een verlies als de gerealiseerde opbrengst van een financiële transactie een lager bedrag opbrengt dan de investering...Lees meer
verwachtingswaarde
  ... vooral voor de schrijver van opties het verval van de verwachtingswaarde een belangrijk gegeven...Lees meer
winst
  ... een onderneming verkoopt producten of verleent diensten en realiseert daarmee de omzet...Lees meer

Begrippen waar protective put in voorkomt


Onderstaande begrippen zijn elders op deze site gedefinieerd en deze term komt daar in voor.

fiduciary call
  ... we spreken van een fiduciary call als we de combinatie aandeel + putoptie protective put vervangen door...Lees meer
married put
  ... onder een married put verstaan we een putoptie die tegelijkertijd met de onderliggende waarde wordt gekocht...Lees meer
cash secured put
  ... we spreken van een fiduciary call als we de combinatie aandeel+putoptie protective put vervangen door een calloptie en het...Lees meer
fiduciary call
  ... we spreken van een fiduciary call als we de combinatie aandeel+putoptie protective put vervangen door een calloptie en het...Lees meer