donderdag 26 februari 2015

Ex-dividend

Ex-dividend



Ex-dividend is de speciale vermelding van de koers van een aandeel de dag na dividenduitkering.

Tevens de dag waarop of waarna een koper van een aandeel niet meer gerechtigd is op het meest recent aangekondigde en goedgekeurde dividend.

In het geval van een interimdividend de dag volgende op de dag van de bekendmaking daarvan.

Een aandeel wordt ex-dividend op de ex-datum of ex-dividenddatum die door de beursorganisatie wordt aangewezen in overleg met de uitgevende instelling van het aandeel.

Effecten van ex-dividend op koersen


In het algemeen valt de koers op de ex-dividenddatum omlaag met het bedrag van ongeveer het uitgekeerde dividend. Immers, de koper heeft voorlopig geen dividend meer te verwachten en het bedrag zat in de koers van de afgelopen weken vóór het dividend ingebakken. Naarmate de ex-dividend datum nadert is het gedeelte van het dividend bedrag in de koers geleidelijk aan groter geworden.

Ex-dividend en het risico van uitoefenen van callopties.


Schrijvers van callopties dienen altijd even hun positie te checken omdat houders van gekochte calls deze nog wel eens uitoefenen als de dividenddatum nadert ten einde het dividend in ontvangst te nemen. Zeker bij een in-the-money calloptie en een relatief grote dividenduitkering is dit risico behoorlijk aanwezig. De schrijver van de opties moet dan de aandelen leveren en is het dividend kwijt.

"Dividend stelen"


Er wordt onder beleggers dan ook wel gesproken van "dividend stelen" maar dat is niet helemaal terecht aangezien alles via de normale, door de beurzen gestelde regels verloopt. Het is puur een kwestie van rekenen en niet van criminele gedachten.

Inlopen van het dividend


Vaak wordt deze koersval al weer relatief snel gecorrigeerd. De belegger heeft het dan vaak over "het inlopen van het dividend door het aandeel".


Risicoloos profiteren met een putoptie?

Het feit dat de koers van het aandeel met de dividenduitkering omlaag gaat zal bij sommigen een bel doen rinkelen. Immers, een putoptie wordt meer waard als de koers daalt. Hier is dus sprake van een "free lunch" ofwel gratis geld. Of niet?

Nee. Helaas niet. De optiewaarderingsmodellen nemen namelijk wel degelijk een dividenduitkering mee bij het berekenen van de  theoretische waarde van een optie. Zouden we toch een putoptie gaan kopen dan zullen we ervaren dat er niet of nauwelijks enig verschil in de premie op gaat treden op de ex-datum. Zo wel, dan is dat 100% zeker doordat er een andere factor in het spel is.


Dividendarbitrage


Een andere vorm van werken met een putoptie is dividendarbitrage. Hierbij wordt een deep-in-the-money putoptie geschreven. Na de val van koers door de dividenduitkering is de kans zeer groot dat deze uitgeoefend worden. En wel vlak vóór de ex-datum zodat degenen die de opties uitoefent het dividend zal ontvangen. Het is een vrij gecompliceerde materie die een flinke kennis van de optiewereld vereist.






Gebruikte begrippen in ex dividend


Onderstaande begrippen die in bovenstaande tekst zijn gebruikt zijn elders op deze site gedefinieerd.

aandeel
  ... In het algemeen gesproken is een aandeel een deel van een gezamenlijke eigendom bijvoorbeeld een aandeel hebben in een nalatenschap...Lees meer
aandelen
  ... In het algemeen gesproken is een aandeel een deel van een gezamenlijke eigendom bijvoorbeeld een aandeel hebben in een nalatenschap...Lees meer
belegger
  ... Onder een belegger verstaan we een bedrijf of persoon die zich bezighoudt met het beleggen van overtollige geldmiddelen teneinde hier...Lees meer
beursorganisatie
  ... de vereniging voor de effectenhandel treedt op als enige beursorganisatie voor de effectenhandel in nederland...Lees meer
calloptie
  ... voor veel beleggers zijn opties het einde ofwel in figuurlijke zin omdat men enthousiast is over de vele mogelijkheden ofwel...Lees meer
dividend
  ... Dividend is uw beloning voor het ter beschikking stellen van geld. Daartoe wordt een hoeveelheid geld aan het bedrijf onttrokken...Lees meer
dividenduitkering
  ... onder de dividenduitkering verstaan we de daadwerkelijke uitkering dus het in geld of effecten bijschrijven op de effectenrekening van het...Lees meer
ex
  ... de term ex wordt geplaatst voor een aandeel waar de claim of het stock dividend al af is...Lees meer
in the money
  ... een in the money call is een calloptie waarbij de uitoefenprijs lager is dan de koers van de...Lees meer
interimdividend
  ... onder interim dividend verstaan we een vorm van dividend die meestal halfjaarlijks vaak bij de bekendmaking van de halfjaarcijfers...Lees meer
koers
  ... iedere belegger weet wat een koers is nietwaar hoewel? elder beschrijft in zijn boek een aantal denkbeelden die aardig tot...Lees meer
koersval
  ... een koersval is een plotseling optredende scherpe koersdaling die in het algemeen op een onverwacht moment komt...Lees meer
koper
  ... iemand die van een ander een goed verkrijgt met een bedrag in geld als tegemoetkoming dan noemen we de koper...Lees meer
opties
  ... in de periode van 624 tot 543 voor christus leefde er een wijsgeer met de naam thales van milete...Lees meer
positie
  ... de positie is de som van de openstaande contracten of trades in een bepaald beleggingsinstrument bijvoorbeeld een positie in obligaties...Lees meer
risico
  ... klik op de afbeelding voor een vergroting risico is een vreemd begrip waarbij iedereen weet wat we ermee bedoelen maar slechts...Lees meer
uitgevende instelling
  ... de term uitgevende instelling wordt wel gebruikt voor elk bedrijf dat effecten als aandelen en obligaties uitgeeft al dan...Lees meer
uitoefenen
  ... uitoefenen is het opdracht geven aan de bank of commissionair om gebruik te maken van de rechten die een gekochte...Lees meer